6月10日，今年第二季度储蓄国债即将发行，这也是个人养老金账户首次迎来专属储蓄国债额度。目前，工商银行、建设银行、兴业银行、邮储银行等多家商业银行的手机银行App个人养老金专区已悄然上线“国债”入口，标志着储蓄国债（电子式）正式纳入个人养老金产品池。
根据财政部、央行此前的安排，本次发售分为3年期和5年期两个品种，票面年利率分别为1.63%和1.70%，在低利率环境下较同期限定期存款仍具明显优势。这既是个人养老金产品体系从“四类”扩容至“五类”的关键一步，也为破解长期存在的“开户热、缴存冷”困局提供了新的政策工具。
个人养老金迎来“保本新搭档”
在国家社会保险公共服务平台公示的产品目录中，截至6月初，个人养老金在售产品包含储蓄类256款、保险类208款、理财类39款及基金类320款。储蓄国债的加入，使个人养老金账户可投资品类从原有的储蓄存款、银行理财、商业养老保险、公募基金四大类扩展至五大类，产品风险梯度矩阵更加完整。
对于投资者而言，储蓄国债最直观的吸引力在于收益优势。以6月10日即将发行的这批国债为例，三年期票面年利率1.63%、五年期1.70%，而部分国有大行三年和五年期定期存款挂牌利率仅为1.25%和1.30%左右，国债利率分别高出0.38和0.40个百分点。同时，个人养老金账户每年最高缴存额度为1.2万元，可享受投资收益免税、税前抵扣以及领取时仅按3%优惠税率缴税的三重政策红利。
北京大学应用经济学博士后、教授朱俊生在受访时表示，储蓄国债纳入个人养老金的核心价值在于强化账户的安全性、稳健性与适配性，为投资者提供低波动、高信用等级的配置选择。国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟也指出，相比具有净值波动风险的理财与基金产品，国债产品提供了清晰、可预期的收益路径，为风险偏好较低、注重资产抗通胀能力的居民提供了更加确定性的“压舱石”资产选择。
苏商银行特约研究员薛洪言分析，储蓄国债纳入个人养老金产品池，填补了以国家信用背书的保本型产品空白，使账户的风险梯度更加完整。对银行而言，这提供了差异化竞争优势，能吸引保守型客户开户缴存、提升资金留存率；对投资者来说，国债的本金安全、收益稳定和利息免税等特征，精准契合了中老年及风险厌恶型群体的核心诉求。
随着储蓄国债的加入，个人养老金账户内的资金配置选项进一步丰富。业内人士建议，距离退休时间较近的居民可选择更稳健的产品如储蓄、保险、国债；距离退休时间较远的居民可适当配置更多基金和理财产品，构建更具广度与深度的资产组合，实现在不同生命周期内的保值增值目标。
夯实稳健属性有助激活缴存意愿
尽管个人养老金制度自2022年启动试点、2024年12月推广至全国以来取得了一定成效，但“开户热、缴存冷”的结构性问题始终存在。人社部社保平台公开统计数据显示，截至2026年6月初，全国个人养老金开立账户总量突破8200万户，但有效缴存账户占比不足三成，超七成账户常年闲置。业内人士指出，在已缴存的资金中，仍有较大比例以活期存款形式存在，并未真正投向养老理财产品。
上海金融与法律研究院研究员杨海平认为，储蓄国债纳入个人养老金产品池是产品体系扩容的重要一步。就制度层面而言，此举打开了养老金产品体系建设的新思路、新空间；就银行层面而言，商业银行凭借国债销售网点优势，有望借此掀起营销热潮；就投资者而言，此举丰富了账户产品选择，有助于更好地构建资产组合。
值得关注的是，通知还设计了激励银行深耕养老业务的额度分配机制。各开办机构养老金专属额度分配比例按季度动态调整——首次分配比例根据各开办机构已开立所有养老金资金账户中未投资金额的比重确定，后续每季度根据各开办机构上一季度向养老金投资者售出储蓄国债金额的比重确定。这意味着，在养老业务深耕和国债代销方面表现突出的机构，将获得更多的专属额度资源，形成正向激励循环。
庞溟表示，商业银行凭借国债销售网点优势，有望在个人养老金资金留存上获得更强的主动权。理财与基金机构则需进一步优化权益类资产的投研表现，以差异化的超额收益与国债的稳健底座形成良性互补，推动个人养老金市场从规模扩张转向以投资者价值创造为导向的质量比拼。
在薛洪言看来，个人养老金产品体系扩容空间仍然广阔。未来，能够提供稳定现金流的优质不动产投资信托基金、用于丰富固定收益选择的高等级金融债、带有长期护理或大病医疗保障附加责任的保险产品，都有望逐步纳入。此类产品扩容还将兼顾普惠性，可能探索面向灵活就业人员和低收入群体的适配产品，从而推动账户功能从单纯的资金保值增值，向覆盖全生命周期的综合养老保障延伸。
对于投资者而言，多名银行客户经理提醒两大关键点：其一，个人养老金账户资金实行封闭运行机制，资金原则上需满足法定退休年龄等特定条件方可提取使用；其二，投资者需提前在养老金账户开办银行开立绑定个人养老金专用国债账户，完成权限开通后方可参与申购。
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