基金2026年一季报进入密集披露期。季报显示，今年一季度，多只绩优基金规模大幅增长。综合绩优基金经理观点看，基于行业景气度，后市看多AI相关产业链，包括AI电力、AI应用等方向。
在今年以来的震荡行情中，多只绩优主动权益类基金规模大幅增长。截至一季度末，任飞管理的中欧周期优选混合基金规模从15.75亿元增至44.09亿元。类似的还有叶培培管理的中欧资源精选混合基金，规模从26.49亿元增至38.76亿元。截至4月14日，这两只基金近一年收益率均超过110%。
部分基金摆脱迷你基金困境，规模快速壮大。其中，林清源管理的平安鑫安混合基金规模从0.7688亿元增至20.15亿元，他管理的另一只基金平安鼎越混合基金规模也从1.29亿元增至16.99亿元。截至4月14日，这两只基金近一年收益率均超过120%。
截至一季度末，张鹏管理的融通明锐混合基金规模也从去年底的0.5472亿元增至4.11亿元。截至4月14日，该基金近一年收益率超过60%。
梳理发现，在规模大幅增长后，多位基金经理将新增“子弹”打出，股票仓位处于较高水平。其中，截至一季度末，中欧资源精选混合基金的权益投资占基金资产净值比例为93.26%。平安鑫安混合基金的权益投资占基金资产净值比例则从去年底的83.74%增至88.76%。融通明锐混合基金的权益投资占基金资产净值比例从去年底的92.66%提升至93.93%。
“我们在持仓结构上没有做大的调整，依然看好AI应用的行情，但个股上更加聚焦。重点布局一批优质的公司，其AI收入快速起量，占营业收入比例超过10%。融通明锐混合基金基本保持在高仓位运作，不做大比例仓位选择。”张鹏说。
除了主动权益类基金外，多只“固收+”产品也规模大增。截至一季度末，中欧鼎利债券基金规模从去年底的34.25亿元增至138.83亿元。中欧颐利债券基金也跻身百亿级基金行列，规模从76.2亿元增至110.61亿元。此外，在一季度，兴银收益增强债券基金规模增长也超过36亿元。
从绩优基金经理最新观点看，依然从行业景气度出发看多AI相关产业链。
林清源表示，算力的尽头是电力，AI的下半场是能源。当前，电力已经成为AI扩张中的“硬约束”，全球主流燃气轮机厂商订单已排至2030年，成为整个AI产业链条中最紧张、最紧缺的环节，看好国内燃气轮机整机及相关零部件企业。这些公司凭借完整产业链优势和技术突破，有望充分受益于全球订单外溢与国产替代进程，积极把握AI驱动下的海外电力基础设施建设机遇。
“一季度进一步加大了对燃气轮机产业链的聚焦力度，持仓从电力设备与新能源基础设施的均衡配置，全面切换到燃气轮机整机及核心零部件标的，以更好捕捉这一高确定性、高景气度的投资机会。”林清源说。
张鹏表示，当前AI应用正从“技术验证期”迈向“商业化规模落地期”，但以软件为代表的AI应用板块过去3年远远跑输AI算力板块，机构持仓处于历史底部，赔率很高。“我们不是看好全部AI应用方向，而是筛选真正能够受益于商业化变现的领域，或者自身通过AI能力提升能够服务好客户、能产生商业价值的公司。”张鹏说。
任飞则表示，“再通胀”有望成为2026年的投资主线。在他看来，通胀分为已经发生的“制造业再通胀”和尚未发生的“地产链再通胀”。其中，主要是全球（除中国外）缺电问题，有望带来3类投资机会：一是在电力和能源危机下，由于高耗能工业品的供给短缺，造成中国相关工业企业获得更大优势，主要包括电解铝和一些高耗能化工行业；二是光伏储能的大幅增长，对新能源金属的需求增长；三是燃气轮机的大幅增长，这将大幅推高油气价格，从而使油气产业链整体受益。对于尚未发生的“地产链再通胀”，源于“反内卷”政策刺激下的行业自然出清，主要分布在建材、钢铁、煤炭、化工、地产等行业。
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